国际

　　三因素引发农产品价格上涨：人口增加、收入提高带来需求旺盛、气候因素导致减产，以及库存减少;粮食储备下降，供需出现失衡。生物能源的发展对粮食消费结构、贸易格局都产生了深远的影响。流动性依旧充裕；弱势美元使得商品价格看好，农产品在过去两年的涨幅落后于能源、贵金属等商品。在农产品落后于能源和金属涨幅的情况下，农产品商品受到持续资金流入的推动，带来价格滞后的大幅上升。

　　国内

　　成本上升强化涨价预期

　　(一)长期看，国内农产品价格上升预期强烈。食品消费升级增加对农产品消耗；农产品价格涨势凶猛对我国进口依赖程度高的农产品价格影响很大；农产品需求保持着旺盛的状态；部分农产品价格长期被低估，比较收益仍然呈现下降的趋势。

　　(二)短期内，国内农产品价格不会出现大幅上涨。农产品价格在年初快速大幅上涨后，除玉米、大豆外，其他近期有所回落；四川汶川大地震的发生，将使猪肉价格回落可能推迟。地震造成的生猪死亡将会直接减少供给，而且生猪养殖设施的损坏也将需要一段长时间的恢复。另外，地震也将使四川其他地区的运输受到影响使猪肉价格的回落可能会推延

　　价格上涨预期下的策略

　　1、受惠于国内农产品价格上涨者。主要指上市公司业绩与产品价格上涨关联度较大的行业和上市公司，主要有制糖业、棉花业等，如糖价、棉花价格上涨，制糖企业、棉花生产企业盈利水平提高。

　　2、农业资源拥有者。土地、水面等自然资源是农业生产赖以进行的自然资源，具有天然的垄断性。尽管中国现有土地、水面等产权尚属于国家，企业只能拥有经营权，但随着农产品价格的持续上涨，农业生产效益提升，农业资源的获得难度加大，农业资源的价值逐步显现。长期看，拥有农业资源类上市公司价值逐步显现。

　　3、农资生产者。农产品价格上涨，农资行业将受益，包括化肥、种子、农业、动物疫苗等。

　　鉴于农产品价格仍呈上涨趋势，公司受益于行业景气，维持行业"增持"评级。在个股方面，我们倾向于选择业绩稳定增长的企业。重点推荐具有丰富土地资源的北大荒、具有苗木业种植资源的绿大地和拥有丰富海域资源的好当家。