今日大盘出现大涨，成交量随之出现显著放大，两市股指均有效突破短期均线的反压，基本上确认了2695点的支撑，再度探底的可能性很小，阶段性底部已经到来。对于整个七月行情，本栏认为要报有相对乐观的态度，严重超跌的股价以及偏低的估值均将在奥运会期间得到恢复性回升。整体市况正在往好的方向发展，特别是蓝筹股，今日纷纷出现放量迹象，虽然量能并不足以说明蓝筹板块出现全面走强，但局部行情完全可以期待，这对于大盘也会有较大的帮助。

    A股市盈率历史数据显示，1996年1月19日上证综指处于512点的历史底部时，当时A股加权平均市盈率为17倍；随后股指大涨，至1997年5月12日高点1510点时，市盈率水平为55.87倍；2005年6月6日上证综指探至998点的底部，对应市盈率为17.93倍。随着2006年开始的牛市，市盈率不断推高，在2007年10月份，最高达到了72倍附近。之后，指数跳水，市盈率水平也急速下滑，直到目前的19.61倍。很显然，合理的估值对行情恢复性上涨奠定了基础。

关于后市是否存在中级行情，其实到现在还有很多人心存疑问，主要还是对于大小非的恐惧，要知道现在大小非的筹码是二级市场投资者的两倍，也就是说，产业资本控制的市值占据整个市值的70%左右，未来三年都将对证券市场的走势产生重大影响。我们chcj.net从投资逻辑角度看，其实大盘走熊最受伤害的是大小非，虽然说那点市值损失对于大小非似乎不算财经内参网c什么，但熊市的流通性已决定了，大小非减持想在熊市进行是非常困难的。从产业资本角度出发， 当A股2008年市盈率从目前19倍下降到16倍时，产业资本将不再抛售限售股，而是可能大举进入资本市场，因为股市的机会将远远超过实业投资。

    其中逻辑的非常简单：若持股不如套现后投资实业，那大小非出逃就不会停止。关键是，如何跟随产业资本去发现熊市当中难得的机会，或规避常在的风险。比如，农林牧渔隐含股权成本(证券投资者的预期回报率)9.2%，远远高于过去10年的平均ROE(产业资本预期回报率)3%和2007年的加权平均ROE8.5%。这说明如果农林牧渔的产业投资者与其建厂，不如投资股票。信息设备、家用电器、电子元器件的隐含股权成本要高于ROE，这些行业的大小非的减持冲动相对较小；不过，化工、有色金属、轻工制造等行业则与此相反。

    不仅仅是行业，一些个股中也可看出端倪。以攀钢钢钒为例，该公司将鞍钢集团作为产业投资者，愿以每股9.59元接受投资者的股权。既然如此，投资者为何不在9.59元以下的价位买入该股等待几乎无风险的套利呢？这就是为什么以三一重工为代表的大非们自愿延长锁定期，提高减持价格的原因，大小非们也会算账，低估的时候他们也会引导价值发现，这会大大减轻二级市场压力。

午后大盘上涨势头有所减缓，但仍然保持了稳中有升的态势，成交量也与上午基本持平，最终上证指数成功站上了2900点之上。技术上，上证指数从早上一开始就突破了5日均线，承接反弹的势头可以说非常坚决，而连续的阳线组合也预示着大盘有望在接下来展开持续反弹。

    今天沪指在个股全线普涨的情况下只上涨了101点，其原因就在于权重股并没有真正发力，多数指标股走势都落后于大盘。当然这并不是什么大问题，只要权重股能够继续象今天这样发挥出市场稳定器的作用，大盘反弹的持续性就值得我们期待。

    经过连续两天上涨后，个股短线收益也积累了不少，预计明天大盘将有很大可能会遭到获利盘的考验，指数也可能因此而出现大幅波动。但只要权重股能够保持稳定，相信大盘就能够度过暂时的难关，而其余题材股则轮番唱戏，市场人气就会得到极大地提振。

    今天农业、奥运、川渝重建、滨海新区等题材股风生水起，个股涨势喜人，下午三通、航空等板块跟进势头也很猛。相比之下，象新能源、期货、创投等题材股则表现要弱得多，而反弹行情如果得以延续的话，相信这些题材股也一定会有属于它们自己的闪亮时刻，今天踏空的投资者对此不妨也多关注一下。

这几天不断提示底部到来，说得自己都厌烦了，已经没什么新词儿可以再增加，也许重复也是一种境界？如果说必须补充些什么，那么我提醒大家注意行情特点，并结合此特点尽量多享chcj.net受难得的反弹。与水到渠成的长期底部不同，本轮反弹具有不得不涨的性质。所谓不得不涨，指的是奥运期间为了维护市场稳定ZF将不遗余力，而这种预期在QFII和基金等机构中已逐渐成为共识，因此无论有无实质性利好出台，市场都不可能向更怀的方向发展。但是对于基本面的判断分歧仍大，大多数看好反弹者也在心里盘算逢高减仓，对奥运后的行情不敢乐观。

    股市本身就是一个财富博弈的场所，而中国的特殊情况决定了我们所谓的博弈更象一场赌博——参与者只有庄家是肯定的赢家。与01年以前庄股时财经内参网c代不同，基金本身并不是庄家而只是其操控者手上的木偶，不用出现基本面大幅变化或资金断裂的难以为继，其重仓股也会飞流直下，为幕后主脑寻求下一次低价买入机会。这远比庄股时代还要恐怖和隐蔽。既然股价一次性跌到位（让操纵者满足的心理价位）的企图暂时被不得不涨的局势打断，聪明的他们一定懂得顺势而为的道理，在此各方面都觉得相当安全的地方适当进场博取短差，不亦乐乎？

    还记得我从3月底开始文章的一贯观点吗？不要于基金为伍，远离基金重仓股！今时今日态度必须发生大的变化才能跟上形势。原因不用我再多说了吧。索罗斯教育我们要学会利用市场的错误，引申到A股，你得摸透基金管理者们的想法和做法。既想当**，又想立牌坊。对外得让人觉得他们是坚持价值投资理念的中流砥柱，这样背地里赚钱才比较安全。所以你围绕真正有投资价值的个股操作大胆把自己预期的上下幅度放大，你赚得不会比他们少。要战胜他们，必须先了解他们。

    光重仓显然不够，那些受近期消息面（如成品油和电价上涨）打击最直接或者中期发展形势严峻的行业个股自然不能轻易介入；那些盘子太大里面机构太多的也不是首选，当然如果有上涨契机的话搭顺风车的不会少；跌得不够多的说明基本面大家太认可或者前一段时间有消息面配合，要涨太多不容易。选取的思路之一是超跌无重大利空基金重仓股。这一点传媒行业比较符合要求；另一个更重要的思路是基金新进个股，因为只有这类品种才可以名正言顺加仓而不必害怕本已重仓个股的各种限制，更不必担心其他机构意见不统一而造成的抛压。笔者一再强调的次新中小板最符合他们快速发财的思路，盘口轻，只要自己进去了，基民的钱往上一拉就起来。

短线飙股：大众公用——短线轮涨机会大

   公司是上海乃至华东地区最重要的燃气供应商之一，控股50%的上海大众燃气拥有上海浦西地区苏州河以南8个行政区的燃气客户134万户，占据着上海燃气销售市场40%的市场份额，垄断优势明显。同时，公司斥资10亿元将燃气业务拓展到上海周边5个中等规模的城市，相继并购组建了南昌市燃气公司、南通在众燃气公司。07年度大众燃气实现净利润9773万元，同比增长5.55%。

    此外，公司持有深圳创新投资集团20%股权，该公司07年度实现净利润3.22亿元，以16亿元注册资本和高达60亿元的可投资能力，造就中国资本规模最大、投资能力最强的本土chcj.net创业投资机构。07年，联合其他知名公司出资5050万元（占16%股份）发起设立了上海杭信投资管理有限公司作为公司发展创投的另一投资平台。08年4月，出资4000万元参股上海兴烨创业投资有限公司16.667%股份。该公司主要对具有上市潜力的pre-ipo公司进行股权投资。

    二级市场方面，该股自3月初见顶以来，在短短不到4个月的时间里股价累计下跌幅度就达到了66％以上，可以说调整得非常充分。随着大盘走势好转，该股以其独特的创投题材，非常容易得到短线资金的格外关注而出现大幅上涨，尤其是在板块轮涨过程中，该股短线机会通常较大。